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（声明：本文仅代表作者观点，不代表新浪网立场。）桐成控股（01611-HK）现报1.48元，升0.17元，升幅为12.977%，股价创一个月新高。成交274万股，成交额为399万元。不过，桐成控股上周发盈警，预计集团截至2018年3月31日止6个月的收益总额虽增长约17%至1.61亿港元，但预期期内溢利约100万港元，较上年同期减少约50%，主要归因于销售成本（主要是原材料铜成本）增加、劳工成本上升及与搬迁至新制造设施有关的折旧成本增加，导致毛利率由上年同期约22%降至约14%。

图表： 2020年各环节格局展望资料来源：Solarzoom，中金公司研究部图表： 2020年各环节扩产展望：年末标称名义产能（上图），预期产量（下图）资料来源：Solarzoom，卓创资讯，BP，中金公司研究部我们认为光伏下半场的逻辑在明年会继续延续，更看好价格不跌的光伏玻璃，硅料，EVA膜等板块。但市场预期差也为龙头企业带来反弹契机。

凭借多年来在固定收益领域优异的业绩表现，大摩华鑫基金固定收益团队及旗下基金获得“三大报”一致认可，多次收获评奖“大满贯”。2010年至今，累计收获《中国证券报》“金牛奖”团队奖项1座，产品奖项5座；《上海证券报》“金基金奖”团队奖项1座，产品奖项2座，《证券时报》“明星基金奖”产品奖项 7座，彰显了固定收益投资团队在债券投资方面的实力及专业水平。

为了应对拼多多的崛起，过去一年间阿里先后上线新功能“拼团”采用与拼多多类似的玩法、推出淘宝特价版App打价格战，以及将天天特价升级为天天特卖，走起了和拼多多一样的C2M数字工厂转型之路。除此之外，淘宝直播也是阿里向下沉市场进攻的重要手段，其中以“村播计划”和农产品直播为最典型的代表。淘宝直播今年发布“村播”计划，旨在为100个县培育1000名农民网红主播，帮助其月入过万。除此之外，农产品直播也彰显了阿里想要在农村市场上做些文章的战略决心。从官方数据来看，淘宝直播的农产品直播类目，目前每月可达到6万场次，并拉动1.5亿成交额。过去一年，淘宝直播引导的成交规模已超过千亿元，已然成为阿里核心电商业务的重要增长点。

对于腾讯金融业务面临的监管压力，麻袋研究院分析师王诗强表示，微粒贷累计放贷超过万亿元，待偿余额超过千亿元；征信方面，掌握数亿个人客户信息；支付交易额10万亿级。一旦出现风险，必然波及面较大。因此，腾讯金融来自监管层的压力主要是如何消除或者降低监管对其业务急剧扩张、风险日益增长的担忧。

四、政策：确保税负只减不增1）确保完成全年发展目标任务。国务院总理3月20日主持召开国务院常务会议，确定《政府工作报告》责任分工，强调狠抓落实确保完成全年发展目标任务；明确增值税减税配套措施，决定延续部分已到期税收优惠政策并对扶贫捐赠和污染防治第三方企业给予税收优惠。